Banci Economie Publicat la 14.12.2009 17 comentarii
O veste buna – scade datoria externa pe termen scurt
In ultimii ani, datoria externa pe termen scurt a crescut spectaculos, ajungand de la 2.4 miliarde euro in decembrie 2004, la 22.2 miliarde euro in decembrie 2008, vulnerabilitatea economiei romanesti sporind astfel semnificativ in aceasta perioada.
Datoria externa pe termen scurt este formata atat din capitaluri speculative, cat si din imprumuturile pe termen scurt – de regula un an – pe care companiile (banci si multinationale in special) le-au primit din strainatate.
Atat timp cat sentimentul investitorilor straini vis-a-vis de Romania a fost unul favorabil, nu am avut nicio problema in a finanta datoria pe termen scurt pentru ca in tara intra foarte multa valuta, deci aveam de unde da banii inapoi, insa la sfarsitul anului trecut, lucrurile s-au schimbat dramatic.
Intrarile de valuta au inceput sa scada, iar capitalurile speculative au inceput sa iasa, astfel ca presiunile pe moneda nationala au fost foarte mari.
Conform calculelor pe care le-am facut pe baza datelor de la BNR, in decembrie, datoria externa pe termen scurt reprezenta: 16.2% din PIB, 30.8% din totalul datoriei externe si echivalentul a aproape 85% din rezervele BNR.
Spre comparatie, in 2008, in Estonia si Letonia, ponderea in PIB a datoriei externe pe termen scurt a fost de 46.6% respectiv 42.9%, iar rezervele valutare ale celor doua Banci Centrale nu acopereau decat in proportie de 38% respectiv 36% aceasta datorie. In momentul in care capitalurile speculative au inceput sa paraseasca aceste doua tari, economiile lor s-au prabusit.
In ceea ce priveste Romania, in ultimele 10 luni, acest tip de datorie a scazut cu 32%, de la 22.2 mld euro in decembrie 2008 la 15 mld euro in octombrie 2009, aceasta evolutie fiind de natura sa imbunatateasca perceptia investitorilor straini asupra economiei romanesti.
Unde s-au dus acesti 7.2 miliarde euro? O parte s-au transformat in datorie pe termen mediu si lung (vezi cresterea cu 1.7 mld euro a depozitelor nerezidentilor), insa cea mai mare parte au parasit Romania, BNR luptand din greu sa mentina o anumita stabilitate a cursului valutar.
In acest moment, datoria pe termen scurt nu mai reprezinta decat 12.5% din PIB, 19.3% din datoria externa totala si 52.8% din rezervele BNR, click pe graficul de mai jos pentru detalii (pe situl BNR, nu am gasit datele pe ianuarie privitoare la datorie).
Alaturi de scaderea deficitului de cont curent, reducerea datoriei externe pe termen scurt este unul dintre efectele pozitive ale crizei economice prin care trecem, evolutia ambilor indicatori avand efecte pozitive si asupra cursului de schimb.
Cristian Orgonas, Timisoara, blogger din 2008. Am 10 ani experienta in Vanzari, Supply Chain si Achizitii, iar pe acest blog public articole pe teme economice.
14.12.2009, 11:10 am
Te indrepti cu pasi siguri catre un sabotaj de proportii. Vestile bune abunda pe blogul tau ceea ce este, bineinteles, ingrijorator!
14.12.2009, 11:33 am
Mi se pare ca vezi doar anumite aspecte ale tabloului de ansamblu.
Din punctul meu de vedere, scaderea datoriei externe pe termen scurt este o vestea rea. Firmele si bancile au fost obligate sa plateasca aceste datorii intr-o perioada de criza de lichiditati acuta, ceea ce le-a dat peste cap cash flow-ul si mai tare. Platind aceste datorii, pe care pana acum le rostogoleau de la un an la altul, au lasat alte datorii neplatite (statul, angajatii, furnizorii), in cazul companiilor, sau nu au mai avut surse pentru a prelungii unele credite, in cazul bancilor. Si cazul companiilor si in cel al bancilor efectele din lunile urmatoare pot fi catastrofale. Bancile vor trece pe default creditele pe care nu au putut sa le prelungeasca din lipsa de surse si pe care companiile nu au fost capabile sa le ramburseze. Companiile care si-au rambursat creditele neprelungite, au facut un efort care s-ar putea sa le coste intrarea in insolventa.
Si in final ce am castigat? Mediul privat si-a diminuat datoriile pe termen scurt pt ca a fost obligat si nu pt ca si-a dorit acest lucru. A fost statul capabil sa isi diminueze datoriile pe timp de criza? Nu, nu este capabil nici macar sa le plafoneze. S-ar putea ca nota de plata a diminuarii datoriilor pe termen scurt sa fie foarte mare, iar ceea ce tu numesti veste buna sa prevesteasca o noua incercare grea la adresa economiei romanesti.
Mi se pare din ce in ce mai mult ca nu ai tangente cu administrarea unei afaceri si nici nu stii prea bine cu ce se mananca sistemul bancar. Interpretezi toate informatiile “ca la carte” si nu vezi mai deloc efectele economice si financiare colaterale, altele decat cele legate de curs valutar si indicatori macro-economici.
14.12.2009, 11:45 am
Liviu: pana la sfarsitul anului trecut, toata lumea spunea ca deficitul de cont curent urias si datoria pe termen scurt reprezinta doua amenintari pentru stabilitatea cursului valutar.
Nu am prea vazut analisti spunand ca importurile mari sunt un semn bun, ca romanii consuma si dau astfel de lucru angajatilor companiilor importatoare.
Trebuie sa vedem lucrurile la nivel macro inainte de a le privi la nivel micro.
In cazul datoriei pe termen scurt, din ce se compune ea? Din capitaluri speculative (care au iesit in mare parte) si din linii de finantare oferite companiilor din RO. Care companii? In primul rand, multinationalele si bancile, nu IMM-urile. Ori bancile si-au pastrat in mare parte finantarile, iar multinationalele la fel.
15.12.2009, 1:40 am
Nu IMM-urile? Sa inteleg ca IMM-urile din Romania nu au credite pe termen scurt? Te inseli. Poate ca ponderea lor in total datorii externe pe termen scurt nu este insemnata, dar cu siguranta tocmai ele au pierdut din aceasta diminuare.
Cu cate IMM-uri ai discutat in ultimul an legat de dificultatile intampinate in a se finanta cu credite bancare? Cu cate IMM-uri ai fost la discutii cu bancile finantatoare pentru a-si prelungi expunerile pe termen scurt pe care le au sau eventual sa le si majoreze?
Din spatele unui calculator, IMM-urile sunt o masa neglijabila, dar numarul lor si efectele agregate pe care le pot provoca pot influenta in mod semnificativ indicatorii macroeconomici, chiar daca nu se da doi bani pe IMM-uri, nici de catre banci, nici de catre stat.
15.12.2009, 1:23 am
sub deviza “banca iti da umbrela cand e soare si ti-o ia cand e ploaie”
pot sa iti spun urmatoarele:
Bancile iti maresc dobanda cu prima ocazie, indiferent ca e criza sau nu, nu le doare nici de evolutia la cursu valutar, e doar problema ta a firmei.
Nu veni cu texte ca banca nu are interes sa te omoare, ba dimpotriva are interes sa se protejeze pe sine insusi si sa te execute cat mai repede in caz ca e nevoie sa recupereze cat mai mult din creantele garantate.
Baga de seama ca pe criza valoarea garantiilor de obicei scade si atunci banca trebuie sa se miste repede sa isi limiteze pierderile.
E posibil intradevar ca “Companiile care si-au rambursat creditele neprelungite” sa intre in insolventa. Dar e la fel de adevarat ca daca au banii acum si pot sa scape de datorie e mai bine sa scape de datorie.
Concret astazi, piata e in cadere libera, vanzarile sunt scazute dramatic in multe domenii, cursu de schimb este defavorabil leului.
Daca ai niste bani cash in firma, sa ii ti cash sau sa ii investesti (a se intelege blochezi) in marfa pe care nu o poti vinde? asta e intrebarea?
Da, de banii aia poate vei avea nevoie in viitor, dar trebuie sa platesti dobanda dupa ei astazi si in aceste vremuri ei nu iti produc decat pierderi pentru ca rulajul este prea mic.
Fiecare firma isi stabileste strategia de urmat, nu spun ca e rau sa fi dator la banca ci doar ca vremurile astea e bine sa te gaseasca cu datorii cat mai mici.
In viitor daca creste piata, vei avea acces din nou mai usor la credite ca IMM.
Acum trebuie calculat atent cat platesti marja bancii si cat ai profit dupa banii imprumutati si investiti, altfel usor ajungi pe pierdere si fara returnare anticipata te trezesti in insolventa.
Faptul ca ai achitat datoriile si ai ramas cu mult mai putini bani de rulaj nu e asa o tragedie mare. E mai simplu si mai sanatos sa iti reorganizezi ograda asa cum crezi ca e mai bine, si sa cresti mai incet decat sa ai de a face cu piatra de moara cunoscuta drept banca.
15.12.2009, 1:51 am
Inteleg din ceea ce spui ca fie nu ai o afacere, fie nu ai lucrat in viata ta cu un credit bancar. Teoria legata de datorii este simpla, dar realitatea arata foarte diferit. Reechilibrarea unei firme lovite de o criza ca cea din 2009 nu se face peste noapte si in nici un caz nu se face platind cat se poate de repede datoriile pe termen scurt.
Ar fi prea mult de povestit pe tema asta si este tarziu.
Asa ca, noapte buna!
14.12.2009, 11:55 am
eu nu prea pricep daca e bine sa ai datorii mici sau mari
14.12.2009, 12:01 pm
Camil: ideal este sa nu ai datorii
Sau sa ai datorii dar banii sa ii investesti in asa fel incat profitul sa fie mai mare decat dobanda
14.12.2009, 4:14 pm
da, ca persoane obisnuita, logic. intreb pentru ca am mai auzit destul opinii cum ca n-ar fi chiar catastrofal sa ai datorii – la nivel de tara – cat timp cu banii imprumutati faci ceva constructiv (nu-i arunci pe salarii si pensii)
14.12.2009, 12:49 pm
mai uita-te o data: de la 2,4 la 22,2 e o crestere uriasa! Greseala a fost preluata fara emotii si de HotNews!
14.12.2009, 1:11 pm
chiar daca si economicul se poate discuta( jumatatea plina vs jumatatea goala), nu pot decat sa salut re-intoarcerea la economic
nu e usor de schimbat ceva in tara asta, dar oricine/orice se poate schimba si merita incercat
nu pot decat sa salut intoarcerea la economic , succes in continuare
14.12.2009, 1:22 pm
E o veste foarte buna.
Ar fi interesant cat din datoria externa pe termen scurt este publica si privata.
Datoria privata pe termen scurt are doar o influenta asupra cursului.
Datoria publica pe termen scurt are atat influenta asupra cursului cat si asupra finantelor statului.
14.12.2009, 1:45 pm
Khris spui ca datoria pe termen scurt contine capitaluri speculative si ca odata cu retragerea acestor capitaluri a scazut datoria pe termen scurt, explica te rog situatia asta pentru ca eu nu o pot intelege.
Anume, cum se poate constitui capitalul specualtiv extern in datorie?
14.12.2009, 5:17 pm
Esti un fond de investitii. Iti creezi o firma in Romania ca sa misti bani (piata valutara, speculatii bursiere etc). Il capitalizezi cu 100mil EUR pe care ii bagi in firma romaneasca, cata vreme banii astia nu sunt parte din capital ei apar ca datorie catre firma-mama din afara.
Transferul asta e documentat printr-un contract de imprumut (cu dobanda mica) intre firma-mama si firma din Romania. Ca sa iti poti retrage banii repede (la nevoie) imprumutul il faci pe termen scurt.
Asta e datoria pe termen scurt din capitaluri speculative.
14.12.2009, 7:17 pm
Merci, nu stiam mecanismul asta.
14.12.2009, 10:24 pm
si o veste realista si teribil de proasta:
http://moneyexpress.money.ro/articol_19787/sora_vitrega___i_urata_a_ue.html
14.12.2009, 10:24 pm
Cristian , datoria pe termen scurt a fost “restructurata “. Inlocuita cu datorie pe termen mediu si lung !
Asa au facut filialele din tara a bancilor straine . Mai cinstit vorbind , au avut “indicati pretioase ” (de la BCE , UE si FMI ) sa faca asa !
Cele cu grave probleme financiare in tarile mama (nu a fost specificat care 2 banci ) au repatriat “urgent ” aproape 2 miliarde de euro !