Economie Publicat la 24.2.2009 26 comentarii
Despre increderea in moneda nationala
Ieri, intr-o actiune fara precedent, guvernatorii Bancilor Centrale din Romania, Ungaria, Polonia si Cehia au iesit in public intr-o tentativa de sustinere comuna a monedelor nationale, greu incercate in ultimele doua luni.
De la inceputul anului, pe fondul stirilor alarmante venite din partea a tot felul de banci si analisti extrem de vocali in a sustine faptul ca Europa de Est a devenit „subprime-ul Europei”, zlotul polonez si forintul maghiar s-au devalorizat cu cate 15%, coroana ceha cu 8% iar leul cu „doar” 7%, evolutie care i-a determinat pe cei patru guvernatori sa isi „umfle muschii” ieri, intr-o incercare de a demonstra ca situatia nu este atat de neagra pe cat o prezinta unii.
Chiar daca aceasta actiune a fost mai mult una de imagine, a avut totusi efecte pe pietele valutare, zlotul si forintul castigand peste 3% iar coroana ceha peste 2% comparativ cu euro in timp ce leul a stagnat pe piata valutara din Romania.
Trebuie sa recunosc ca eu sunt unul dintre cei care cred ca agentiile de rating ne-au degradat la statusul de „junk” (ceea ce inseamna ca investitiile in RO sunt extrem de riscante) fara motive serioase, doar pe baza faptului ca facem parte dintr-o zona cu mare potential de risc – spre comparatie, Islanda, tara aflata realmente in faliment, continua sa aiba un rating mai bun decat are Romania.
Mai mult, faptul ca bancile straine prezente in Romania sustin la unison ca leul se va devaloriza masiv ma face sa cred ca exista (sau au existat) multe pozitii short pe leu iar pentru a intelege exact cum stau lucrurile, sa va explic mecanismul: investitorii (banci, fonduri de investitii, etc) pariaza pe scaderea leului, dupa care dau publicitatii rapoarte alarmante legate de starea precara a economiei, apar si analistii economici care fac previziuni sumbre legate de cursul valutar si prin urmare, deprecierea monedei nationale este mult amplificata. Investitorii isi inchid pozitiile, isi incaseaza profitul, se felicita pentru reusita iar toata lumea este multumita. Mai trebuie spus ca, odata ce tavalugul stirilor negative este pus in miscare, putini vor fi cei care vor sustine contrariul a ceea ce pare, nu-i asa, evident (efectul de turma functioneaza la perfectie).
Iar ceea ce s-a intamplat la noi nu reprezinta o tragedie comparativ cu Ungaria si Polonia spre ex, unde monedele nationale s-au devalorizat mult mai abrupt decat leul. Dar sa lasam la o parte teoria conspiratiei si sa vedem ce a spus dl Isarescu.
Din punctul meu de vedere, cel mai important mesaj a fost acela ca nivelul actual de curs este unul sustenabil. Ce inseamna acest lucru? Inseamna ca vom vedea doar accidental moneda nationala trecand de 4.3-4.35 lei/euro, si asta in ciuda faptului ca multi au previzionat un raport de 4.7-4.8 sau chiar peste.
Diversii analisti straini sustin ca motivul principal pentru care leul s-a devalorizat il reprezinta dependenta Romaniei de finantarea externa ori, datorita crizei economice, vor intra mai putini bani in tara iar in aceste conditii, acoperirea dezechilibrelor externe devine problematica. Rationamentul este corect, numai ca daca vom incheia un acord cu FMI, UE sau Banca Mondiala prin care sa ne asiguram sursele de finantare, riscurile asociate deficitului extern vor disparea in mare parte iar leul ar trebui sa se intareasca considerabil, probabil pana la un nivel de 4, maxim 4.1.
Cu un deficit extern in scadere, cu RMO, rezerve valutare si o dobanda de referinta la un nivel extrem de confortabil pentru BNR si cu un foarte probabil acord de finantare externa in buzunar, nu vad cum leul se va devaloriza abrupt in urmatoarea perioada.
Doar timpul va arata cine a avut dreptate.
Cristian Orgonas, Timisoara, blogger din 2008. Am 10 ani experienta in Vanzari, Supply Chain si Achizitii, iar pe acest blog public articole pe teme economice.
24.2.2009, 10:32 am
actiunea celor 4 este una de imagine si nimic mai mult
am scris si eu despre efectul posibil al acestei aliante a estului
http://taifuns.blogspot.com/2009/02/cei-patru-care-au-speriat-vestul.html
khris> cu ce se apara Ungaria daca ei rezerve nu mai au si sunt vanduti FMI-ului ?
24.2.2009, 11:29 am
Khris, ai o atitudine destul de optimista.
Cred ca nu iei in calcul faptul ca o parte din dezechilibre erau acoperite pana acum de banii trimisi de romanii care lucrau in afara tarii (Spania, Italia), in economii care acum au intrat in recesiune. O buna parte au inceput sa revina, se inchid niste robinete de venit.
Pentru a avea un curs stabil, ar trebui sa producem si noi (noi in sensul de tara) ceva calitativ, si sa consumam ceea ce producem. Dar de cate ori merg la supermarket, daca ma uit la tot felul de produse generale, observ ca nu sunt facute la noi in tara. Nu observ ce am produce noi in afara de ceva mancare…
24.2.2009, 11:40 am
[...] comuna a monedelor nationale, greu incercate in ultimele doua luni, scrie Cristian Orgonas pe blogul sau. Citeste mai [...]
24.2.2009, 11:42 am
Un pic de optimism nu strica.
Ce nu inteleg la banci este de ce speculeaza pe scaderea leului, nu le este teama ca baga in incapacitate de plata creditatii in valuta?
Un curs bun pentru leu i-ar ajuta si bancheri sa scoata mai repede valuta atat de necesara vestului. Am inteles ca in ultima perioada a fost prioritar din partea bancilor sa scoata valuta din tara, dar daca isi continua politicile actuale care pun presiune pe leu, cat va mai rezista BNR sa-l sustina.
24.2.2009, 11:50 am
Stiati ca prabusirea unei banci vieneze Creditanstalt, in 1931, a fost cea care a constituit piatra de hotar in ceea ce avea sa devina Marea Depresiune?
Luati aminte, cetateni mioritici! Si uitati-va atent, in saptamanile care vin, la Raiffeisen, Erste, Volksbank… pam-pa-ra-pam-pam…
Stiti ce e aia “zombie bank”?
Sâc, ca asta nu va mai spun
P.S. documentare minimala obligatorie:
A Short History of the Great Depression
http://topics.nytimes.com/topics/reference/timestopics/subjects/g/great_depression_1930s/index.html
24.2.2009, 11:53 am
@dion: cunoastem istoria: http://khris.ro/index.php/01/2009/marea-criza-economica-din-perioada-1929-1933/
24.2.2009, 12:31 pm
yeah, right, citisem parca eseul ala la vremea lui si am avut senzatia ca e oarecum didactic.
plus ca nu are deloc poze:
http://forum.softpedia.com/index.php?showtopic=422875&view=findpost&p=5262085
24.2.2009, 12:51 pm
@ degusty, daca tu crezi ca e prea optimist Khris uite aici un exemplu de presimism dus la extrem
e vorba de un analist financiar prezenta aseara la TV si care a spus ca in urmatorii 20 ani disparem cu totii , raman doar cei care au cash
http://taifuns.blogspot.com/2009/02/cea-mai-grava-criza-din-ultimii-300-de.html
Khris daca e optimist, e optimist cu argumente
24.2.2009, 12:58 pm
@Taifun: am vazut si eu emisiunea respectiva.
Daca DJIA ajunge la 140 de puncte asa cum sustine Ghidiu, ne curatam cu totii
Nu am inteles totusi pe ce se bazeaza…poate pe AT
24.2.2009, 1:03 pm
Isarescu’i doxa.Frica pazesste bostanaria
24.2.2009, 1:18 pm
Esti de TOATA JENA nea daca te milogesti de HotNews ca sa-ti mareasca traficul. Tara de KKT facuta din oameni de KKT.
Bahto delo delo!
24.2.2009, 1:21 pm
[...] comuna a monedelor nationale, greu incercate in ultimele doua luni, scrie Cristian Orgonas pe blogul sau. This entry was posted on Tuesday, February 24th, 2009 at 12:20 and is filed [...]
24.2.2009, 1:22 pm
@Hermann von Rothbach: cred ca ai intrat aici din greseala.
24.2.2009, 1:23 pm
@ Florea
Daca cumva sistemul bancar din Romania (si Europa de Est) va scapa de colaps nu este neaparat multumita lui Isarescu. Este pentru ca est-europenii sunt mai vrednici si mai caliti decat papitoii din America si W.Europa, asa cum foarte fain a zis ieri Andreas Treichl, seful Erste Group:
Mr. Treichl pointed out that while many in the West were experiencing profound economic crisis for the first time in their lives, Eastern Europeans are more resilient, having lived through communism, dictatorship and 300 percent inflation. “People in this region are 10 times better equipped to cope with a crisis than spoiled investment bankers in New York,†he said.
vezi: A Crisis Is Separating Eastern Europe’s Strong From Its Weak
http://www.nytimes.com/2009/02/24/business/worldbusiness/24czech.html
dar si:
As It Falters, Eastern Europe Raises Risks
http://www.nytimes.com/2009/02/24/business/worldbusiness/24euro.html?hp
24.2.2009, 2:00 pm
Da,Khris,ai totala dreptate,in absolut toate privintele.Eu numesc asta realism,nu optimism.Optimismul e pentru visatori,nu pentru analisti economici iar tu ai devenit deja un analist economic de calibru greu,frate. Dan Popa,pazea,vine noua generatie!!!
24.2.2009, 3:23 pm
ai dreptate, dar in romania nu toate tin de teoriile economice, ci mai mult de interesele politice, asa ca putem asista la orice nebunie a celor ce ne conduc, care poate duce ulterior la un dezechilibru in tara. dar sa speram ca vor avea capul pe umeri in perioada urmatoare.
24.2.2009, 3:23 pm
@ Khris : se vede ca esti de formatie economist, iar partea de finante e un domeniu preferat.
In ultimul timp au fost numai subiecte “cu substanta” :bursa de valori, economia americana, piata imobiliara, moneda nationala, fara a mai intra in “crize” de alta natura cum ar fi cea a criminalilor si violatorilor din Italia etc. Asteptam, poate apar si astfel de subiecte deloc de neglijat !
24.2.2009, 3:34 pm
San_giovanni: “asteptam, poate apar si astfel de subiecte deloc de neglijat !” Poate nu e mai bine daca nu apar?
Khris: “daca vom incheia un acord cu FMI, UE sau Banca Mondiala prin care sa ne asiguram sursele de finantare, riscurile asociate deficitului extern vor disparea in mare parte iar leul ar trebui sa se intareasca considerabil, probabil pana la un nivel de 4, maxim 4.1.”. Nu prea sunt de acord, pentru ca in momentul in care intra valuta o sa intre si BNR-u la reduceri de dobanzi pe leu (presupunand ca Guvernul o sa isi vada de treaba si nu o sa faca de oaie politica fiscala). Astea doua ar trebui sa se compenseze.
24.2.2009, 3:47 pm
14: cine e frate Dan Popa asta, ca mi-e cunoscut numele… A jucat la Progresu Bucuresti?
24.2.2009, 4:04 pm
Interventia lui Mugur Isarescu este una – in primul si in primul rand – de ordin psihologic!, in incercarea de a calma anumite piete si de a reda increderea (bineinteles atat cat este posibil si daca este posibil!). In toata aceasta avalansa de stiri, care mai de care, se pare ca multi au uitat ca un factor foarte important in economie este (mai ales in vremuri turbulente) cel de ordin psihologic! Aproape toti “prezic apocalipsa” (unii mai mult, altii mai putin documentati). Oare nu aproape toate pietele (printre care si bursa) sunt foarte sensibile la orice “zvon”, la orice fel de stire pozitiva sau negativa? Ba da! Oare nu au si stirile negative ca si rapoartele alarmante, aportul lor la o devalorizare a leului? Ba da! Cred ca ceea ce a facut Isarescu era necesar avand in vedere, asa cum a subliniat si kris, suntem constanti bagati in acceasi “oala” cu tari aflate in faliment (vezi Islanda) sau pe “drumul cel sigur al falimentului”. Stim cu totii ca fiecare raport de tara poate fi conceput in functie de interese si subiectivism. Totul depinde de unghiul in care sunt privite lucrurile. Iar in ceea ce priveste cifrele prezentate….depinde de la ce premize si factori pornesti in analiza….si aici poti sa le “intorci” cum “crezi ca este mai bine” sau caror interese iti serveste! Personal cred ca nu este deloc roz situatia, dar nici perspectivele ‘nu sunt atat de sumbre” pe cat se doresc a fi prezentate! Sa nu uitam ca exista mari interese “oficiale” a celor care si-au inchis anumite pozitii marcand pierderi si aici nu vorbim de pierderi de cateva sute de mii de euro….plus plus plus
24.2.2009, 5:40 pm
haha:)
uite ce mai face moneda nationala:)
http://economie.hotnews.ro/stiri-telecom-5444590-seful-anc-acuza-institutul-cercetare-informatica-deturnari-fonduri-sute-mii-euro.htm
24.2.2009, 6:18 pm
khris, asa e , atata vreme cat banca nationala e dispusa sa-si toace rezervele valutare pentru a sustine moneda nationala, leul nu va trece de 4.3. de fapt ,leul ar putea fi sustinut si la 2.2, atat vreme cat bnr mai are valuta.
intrebare e urmatoarea. ce s-ar intampla daca bnr nu ar interveni. mie un curs la 5 imi pare optimist.
ce se va intampla peste cateva luni cand rezervele bnr vor scadea considerabil? r
24.2.2009, 10:07 pm
@san_giovanni: incerc sa orientez blogul dinspre politica si social, spre economie, din cauza asta subiectele legate de criminalii si violatorii din Italia isi vor gasi mai greu loc aici.
…desi ma cam mananca degetele sa scriu ceva si despre asta
25.2.2009, 12:51 am
Daca tot e la moda, mi-am facut si eu un scenariu apocaliptic.
25.2.2009, 8:28 am
pana una alta, macar bine ca nu avem falimente!
http://www.romanialibera.ro/a147135/criza-pune-pe-butuci-orasele-mici.html
6.3.2009, 9:17 am
[...] topic: in urma cu aproximativ doua saptamani, guvernatorii a patru Banci Centrale din estul Europei au facut front comun importiva celor care au incercat sa forteze deprecierea monedelor nationale. Ei bine, analistii [...]